- 經濟、公司和市場也是根據模式來運作。其中有些模式被通稱為週期。它們起源於自然發生的現象，但重要的是，也來自人類心理的起伏與因此產生的人類行為
- 未來不應該被視為一個注定會發生、還能被預測的單一固定結果，但可以被視為一種機率分布，有某種範圍的可能性，而且希望是基於洞悉事件各自發生的可能性
- 風險是指事情不能按照我們想要的情況發展的可能性。
- 但通常的規則是最終會往中點的方向移動。不論是從極端高點或極端低點往中點移動，這樣的變動常常被說是回歸平均值（regression toward the mean），在大多數產業中，這是一個強而有力、並且非常合理的趨勢
- 週期的影響力會因為投資人無法記住過去發生的事而擴大
- 歷史不會重演，但總有相同的地方。
- 要抗拒人類直覺的潮流是件困難的事……人的心智生來就是要為每件事情找出確定的原因，因此很難接受無關或隨機因素造成的影響。所以第一步要知道，有時候成功或失敗並不是因為有高超技巧，或是特別的無能，而是像經濟學家阿門．阿爾奇安（Armen Alchian）寫的偶然的機運（fortuitous circumstances）
- 預言家有兩種：一種是無知的人，另一種是不知道自己無知的人
- 極端的經濟週期變動不太受歡迎，力量如果太強大，可能會引發通貨膨脹，而且把經濟成長推得很高，不可避免會出現一場衰退。另一方面，力量如果太疲軟，可能會導致公司的獲利下滑，而且可能會讓人失去工作。因此，中央銀行和
- 大多數中央銀行家有兩項工作：限制通貨膨脹，這需要抑制經濟成長；以及促進就業市場，這
- 政府主要是用財政工具來管理經濟週期
- 凱因斯鼓勵政府藉由赤字政策來刺激需求，藉此幫助疲軟的經濟，當政府開銷（支出）超過所得（主要來自稅收），就會釋放資金到經濟體，這會鼓勵商品購買與投資
- 當經濟表現強勁時，凱因斯說政府應該要產生盈餘，支出要少於收入，這會從經濟體把資金移出來，阻止消費和投資。財政盈餘是緊縮性的政策，而且會適當的回應經濟繁榮。然而，近來幾乎看不到使用財政盈餘來冷卻繁榮經濟體的做法。
- 一般來說，固定成本比重較大的公司，經營槓桿會比較高，而變動成本比重較大的公司，經營槓桿比較低。
- 缺乏情緒是一種禮物（在投資上是這樣，但或許在其他領域不是，像是婚姻上）。我的重點不是說，情緒豐富的人不可能成為很好的投資人，只是需要有很強的自我意識與很大的自制力。
Reference